荣丰控股欲跨界进入医疗器械周围,被并购标的财务数占有清晰疑点

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6月8日,主营房地产业务的荣丰控股发布并购预案,称将收购主营骨科医疗器械业务的公司威宇医疗100%股权,在此番收购中,荣丰控股的交易对象展现控股股东太平达的影子,其持有威宇医疗30.15%的股权,由此,这场并购变成了相关交易。

现在来望,荣丰控股尚未吐露威宇医疗的详细估值,但此次收购照样引发市场投资者炎议,毕竟此次收购对于房地产业务矮迷的荣丰控股来说,大股东新的资产注入无疑会给企业的经营注入“强心针”。然而题目在于,标的公司好似异国想像中那么优雅,其前后相差一个月时间吐露的两版财务数据竟然存在清晰矛盾之处。

被并购标的两版财务数据相互矛盾

交易预案称,威宇医疗主营脊柱、创伤、关节等医用骨科植入耗材出售及配送业务,并挑供相关的技术性服务。2018年至2020年4月30日,公司营收别离为13.91亿元、15.18亿元和2.87亿元,同期归母净收好别离为1.14亿元、1.39亿元和1837万元。由此可见,2019年威宇医疗营收同比添长9%、归母净收好同比添长22%,而2020年前四个月的营收并未及上一年的五分之一,归母净收好也仅达上一年的13%。

另表,值得仔细的是,除了荣丰控股此番吐露的威宇医疗相关数据,就在发布预案的一个月前,还有另一家上市公司也发布了一份股权转让评估通知,而转让的标的正是威宇医疗的股权,转让对象也是荣丰控股的控股股东太平达以及另一家公司纳鼎管理,评估通知的内容也是威宇医疗2017年至2019年的资产状况。

从上一份资产评估通知来望,其中有很无数据与荣丰控股所公布的并不相符。在资产评估通知中,威宇医疗2017年至2019年的营收别离为5.58亿元、16.12亿元和15.18亿元,净收好别离为4378万元、1.44亿元和1.54亿元,与荣丰控股吐露的交易预案中的2018年营收、净收好,以及2019年的净收好都不相符,评估通知中的数据清晰比此次交易预案中的金额要众。

若根据评估通知中数据来望,威宇医疗2018年业绩曾展现过大幅猛添,而到了2019年营收则展现下滑。为何两份通知前后仅相差1个月,两版财务数据就纷歧致了呢?这样情况实在是令人费解。

要清新,在荣丰控股所吐露的数据中,营收是不息添长的,并异国下滑,表现出标的公司是具有赓续成长性的,而在交易预案中,威宇医疗的净收好也比评估通知要矮,新闻动态这样转折让人疑心为达到收购方针,有人造调整了以后的业绩添长空间。要清新的是,在交易预案中,威宇医疗做出了业绩准许,称2020年至2023年,税后净收好别离不矮于1.2亿元、1.5亿元、2亿元和2.5亿元,若其2019年实际净收好为1.54亿元的话,则有两年的业绩准许不如2019年业绩的。那么,威宇医疗实际业绩到底是众少?那一版数据才是实在数据?

威宇医疗六成营收为“纸面富贵”

除了两版财务数据打架之表,若查望评估通知中威宇医疗的资产状况,可发现标的公司也是存在不少题目的。

最先是答收账款占比的题目。评估通知表现,2017年至2019年,其答收账款别离为2.25亿元、6.69亿元和9.95亿元,占同期买卖收好比例别离为40%、41%和65%,也就是说,2019年的营收之中,有超过六成都是未收回的真金白银,而且值得仔细的是,在评估通知中,2019年的营收还比2018年要矮,但答收账款比例却忽然添了20个百分点,这是否已吐展现标的公司在产业链上的被行性。要清新,被客户占款越众,资金链就越主要,一旦展现资金周转题目,则整个现金流将会产生不幼的风险。

此表,在2019年买卖收好下滑的情况之下,其出售费用、财务费用却都在大幅添长着,其中,出售费用7339万元,同比大添200%,占买卖收好4.8%;财务费用1132万元,同比添长144%。出售费用的添长对威宇医疗这家以出售医疗器械为主的公司原本无可厚非,但却异国所以带来更高的业绩,逆而令营收有所下滑,而财务费用的大添则意味着公司有息借款的添众,这在必定水平上吐展现资金链的主要性,这一情况也许与其2019回款变少、变慢相关。必要仔细的是,这几项费用的添长还会压缩威宇医疗的盈余空间,若荣丰控股真实收购后,标的公司会否业绩立马变脸也是有很大的不确定性。

(文中挑及个股仅为举例分析,非买卖提出。)


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